UBER: Uzun Vadeli Pozisyon Alma Zamanı

2024 yaz rallisi, bu sabah yayınlanan son derece düşük Mayıs enflasyon raporunun ardından Fed Yönetim Kurulu Başkanı Jerome Powell’ın güvercin yorumları ile başladı. Önümüzdeki birkaç ay içinde enflasyon eğilimlerinin belirgin şekilde zayıflayacağını ve Eylül ayında beklenen ilk faiz indirimi için Fed’in zemin hazırlayacağını düşünüyoruz. Bu ilk faiz indirimi beklentisiyle, Haziran, Temmuz ve Ağustos ayları boyunca hisse senetlerinin güçlü bir şekilde yükselmesini bekliyoruz. Bu nedenle, bu yaz rallisine tam anlamıyla hazır olmak istiyoruz.

Geçen hafta bir hisse senedi alışveriş çılgınlığına girdik. Bugün de bu alışveriş çılgınlığına Uber (UBER) hissesi ile devam edeceğiz.

Uber (UBER): Büyük Kâr Büyüme Potansiyeli ve Büyük AI Potansiyeli Olan Bir Hikaye

Önümüzdeki birkaç ay boyunca, hisse senedi fiyat getirilerini iki faktör belirleyecek: kazanç büyümesi ve yapay zeka (AI) potansiyeli. Uber (UBER) hissesi her ikisine de sahip. Uber, 150 milyon aylık aktif kullanıcısıyla dünyanın en büyük ve en yaygın kullanılan araç çağırma platformudur. Şirketin üç ana işi vardır: Hareketlilik (insan taşıma), Teslimat (mal taşıma) ve Reklamcılık (ürünleri tanıtma). Hareketlilik büyük ve istikrarlı bir şekilde büyüyor. Teslimat daha küçük ama hızla büyüyor. Reklamcılık çok yeni ve hızla büyüyor. Üç iş kolunun tamamı, önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca önemli kâr büyümesi için konumlanmış durumda.

Hareketlilikte, Uber, Caregiver, Moto ve Paylaşımlı Yolculuklar gibi yeni ürünler piyasaya sürdü ve bu ürünler güzel bir şekilde büyüyor. Bu hizmetler, kullanıcılar arasında düşük penetrasyona sahip olan Uber One (Uber’in premium abonelik programı) değerini artırıyor. Uber One’ın büyümesi için alan var ve bu da daha yüksek gelirler ve kâr marjları sağlayarak, kısa vadede faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazanç (EBITDA) büyümesini hızlandırabilir.

Son zamanlarda taksi şirketleri ile yapılan ortaklıklar, temel Hareketlilik işini istikrara kavuşturmalıdır. Uber, NYC, LA ve Londra gibi büyük metropollerde güzel bir şekilde ölçeklenen Uber Taksi’yi başlatmak için dünya çapında taksi şirketleri ile ortaklık kurdu. Bu işbirliği, rekabetçi bir tehdidi ortadan kaldırmalı ve Uber’in hareketlilikteki liderliğini pekiştirerek, fiyat rekabetini azaltmalı, marjları artırmalı ve hızlandırılmış EBITDA büyümesini sağlamalıdır.

Teslimatta, yeni ortaklıklar işi genişletmeli ve ölçeklendirmelidir, daha yüksek gelirler ve marjlar sağlamalıdır. Uber, şu anda geri kaldığı banliyö pazarına nüfuz etmeye yardımcı olacak Costco ve Instacart ile ortaklıklar duyurdu. Bu ortaklıklar, Teslimat işini önemli ölçüde genişletmeli, kısa vadede gelirleri ve marjları artırmalıdır.

Başlangıç aşamasındaki reklam işi büyük bir potansiyele sahiptir. Uber’in reklam işi yıllık 900 milyon dolarlık bir gelir oranında çalışıyor ve hızla büyüyor. Birkaç yıl içinde çok milyar dolarlık bir gelir işi haline gelebilir. Uber’in yeni tüccarlar ve platformlarla genişlemesi, daha fazla reklamveren ve reklam alanı sağlayarak kâr marjlarını artırmalı ve EBITDA büyümesini hızlandırmalıdır.

Genel olarak, Uber yeni ortaklıklar ve hizmetler sayesinde önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca gelir ve rezervasyon büyümesini orta-çift haneli oranlarda stabilize etmeye hazır görünüyor. Uber One’ın daha yüksek benimsenmesi, Teslimat işinin daha geniş ölçeklenmesi ve Reklam işindeki büyüme kâr marjlarını önemli ölçüde artırmalıdır. Analist tahminleri, operasyonel marjların önümüzdeki birkaç çeyrek içinde %5’ten %10’un üzerine çıkacağını öngörüyor. Bu kâr marjı genişlemesi, %15 gelir artışı ile birleştiğinde, EBITDA büyümesini %30 ila %50 aralığında itmelidir.

Bu büyük bir büyüme.

UBER hissesi bu büyüme için ucuz, sadece 22X ileri EBITDA tahminleriyle işlem görüyor, geçen yılki ortalama EBITDA çarpanıyla uyumlu. Bu durumu beğeniyoruz.

Uber Hisseleri Üzerine Son Söz

Uzun vadeli baktığımızda, Uber’deki AI hikayesini beğeniyoruz. AI’nin en değerli uygulamalarından biri, otonom araçlar (AV’ler) aracılığıyla ulaşım endüstrisinde olacaktır. Bu gerçekleştiğinde, insan gücüyle çalışan araç çağırma platformları AV araç paylaşım platformlarına dönüşecek, çünkü sürücülerle ücretleri paylaşmak zorunda kalmayacakları için daha kârlı olacaklardır.

Uber, dünyanın en büyük AV araç çağırma platformu haline gelirse, kendisinin çok daha kârlı bir versiyonu olabilir. Uber ölçeğinde bir araç çağırma platformu oluşturmak kolay değildir. Bu çok fazla çalışma, para ve zaman gerektirir. AV şirketlerinin kendi araç çağırma ağlarını kurmasının olası olmadığını düşünüyoruz. Bunun yerine, mevcut ağlarla ortaklık kuracaklardır. Uber, dünyanın en büyük araç çağırma ağı olarak, en iyi ortaktır.

Uber, Waymo gibi dünyanın en büyük AV şirketleriyle ortaklıklar kazanmış ve Waymo teknolojisiyle desteklenen on binlerce AV yolculuğunu desteklemiştir. Uber, mevcut platformundan daha kârlı olacak devasa bir AV araç paylaşım platformu oluşturmanın ilk aşamalarında. Başarılı olurlarsa, hisse senedi yükselecektir.

UBER hissesi, Şubat 2021 ve Aralık 2023’ten itibaren üst seviyeler olan 63 dolar seviyesindeki önemli destek seviyelerinden yakın zamanda toparlandı ve yukarı eğimli 200 günlük hareketli ortalamanın hemen üstünde. Bu toparlanma güçlü oldu. Bir yükseliş MACD geçişi tetiklendi. RSI neredeyse 70’e yükseldi. UBER hissesi 100- ve 50-günlük hareketli ortalamalarını yeniden kazandı. Bu, koşmaya hazır bir hisse senedi gibi görünüyor.

Önümüzdeki dönemde %10’luk bir artış ve bu yılın ilerleyen dönemlerinde yaklaşık %50’lik bir artış görüyoruz.