Güçlü Sonuçlar, Artan Nakit Stoku
Berkshire’nin net geliri (yani hisse başına kazanç), büyük hisse senedi portföyünden kaynaklanan gerçekleşmemiş kazanç ve kayıpları içerdiğini belirtmek önemlidir ve bu, bu çeyrekte büyük bir kağıt üzerinde kazanç düşüşüne neden oldu. Basit bir ifadeyle, 2023’ün ilk çeyreği çok güçlüydü, bu yüzden bu bir zorlu karşılaştırmaydı. Yukarıdaki tablodaki kazanç rakamı, bu yılın ilk çeyreği için 9,7 milyar dolarlık gerçekleşmemiş yatırım kayıplarını içeriyor, 2023’ün ilk çeyreğinde ise 23,4 milyar dolarlık kazançla karşılaştırılıyor.
Berkshire’nin işini değerlendirmek için daha iyi bir ölçüt, hisse senedi portföyündeki fiyat değişikliklerinden bağımsız olarak gerçek işlerinin nasıl performans gösterdiğini bize söyleyen işletme kazançlarıdır. Bu bağlamda, Berkshire’nin işletme kazançları yıl bazında %39 arttı.
Sigorta prim gelirleri öne çıktı ve yıldan yıla neredeyse üç katına çıktı, sigorta yatırım gelirleri ise genel olarak daha yüksek faiz oranları nedeniyle %32 arttı. Burlington Northern Santa Fe (BNSF) Demiryolu’nun işletme kazançları zayıf bir nokta olarak kaldı ve %8 düştü. Sigortadan çok daha az kazanç sağlayan bir katkıda bulunsa da, Berkshire Hathaway Enerji işletme kazançlarında %72’lik bir büyüme gösterdi.
Berkshire’nin nakit stoku başka bir yakından izlenen rakam, zira 2023 sonunda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, ilk çeyrekte daha da arttı. Nakit, eşdeğerleri ve kısa vadeli Hazine menkul kıymetlerini içeren rakamlarla Berkshire şu anda dikkate değer 189 milyar dolarlık nakit birikimine sahip.
Hisse geri alımları, yatırımcıların yakından izlediği başka bir alan ve öğrendiğimize göre Berkshire ilk çeyrekte hisse geri almak için 2,6 milyar dolar harcadı. Bu, 2023’ün dördüncü çeyreğinde harcanan 2,2 milyar dolara kıyasla bir hızlanmayı temsil ediyor ve Warren Buffett’in hissenin gerçek değerinden önemli ölçüde daha düşük bir fiyata işlem gördüğünü düşündüğünü gösteriyor.
Ayrıca bilinmeyen çok şey olduğunu belirtmek de önemli. Kazanç raporu, hisse senedi portföyündeki maliyet bazındaki değişiklikleri ortaya koyarken, şirketin (Berkshire Hathaway’in kendisi dışında) hangi bireysel hisseleri aldığını veya sattığını genellikle bilmiyoruz. Berkshire, her çeyreğin sonunda en büyük hisse senedi varlıklarının piyasa değerini açıklıyor ve şirketin devasa Apple (NASDAQ: AAPL) yatırımını yaklaşık %13 oranında azalttığı görülüyor. Geri kalan her şey, 15 Mayıs’ta vadesi dolacak olan ve Berkshire’ın yönetim altındaki tüm sermaye varlıklarını listeleren 13-F formunda açıklanacak.
Berkshire ayrıca bugün, kazanç açıklamasıyla aynı gün, Warren Buffett ve şirketin diğer üst düzey liderleriyle saatler süren bir soru-cevap oturumu içeren yıllık toplantısını da yapıyor. Toplantıda, kazanç raporunda açık olmayan önemli bilgiler ortaya çıkabilir.
Berkshire Hathaway, kazanç raporlarını her çeyrek hafta sonu yayınlayan nadir şirketlerden biridir. Warren Buffett, piyasanın rakamları herhangi bir işlem yapılmadan önce sindirmesi için bunu özellikle yapıyor. Dolayısıyla, hemen bir piyasa tepkisi yok — ve Buffett bunu tam olarak böyle istiyor.